[b]作者Laura He，CNN 商业频道[/b]

投资者正 以前所未有的规模离弃中国， 因为政治和商业风险的混合物，以及其他地方的利率上升，使世界第二大经济体成为一个不那么有吸引力的地方存放他们的资金。

根据国际金融协会 (IIF) 的最新数据，中国上个月见证了价值 175 亿美元的投资组合 外流，创历史新高。总部位于美国的贸易协会称这种海外投资者的资本外逃“史无前例”，尤其是在此期间其他新兴市场没有类似的资金外流。流出的资金包括 112 亿美元的债券，其余的是股票。
中国政府的数据还显示，近几个月外国投资者在债券市场出现创纪录的回落。 根据中国中央国债登记结算公司的数据，2 月份，海外投资者净减持了 350 亿元人民币（55 亿美元）的中国政府债券，这是有记录以来最大的月度减持。3 月份抛售加速，创下 520 亿元人民币（81 亿美元）的新高。
“中国对俄罗斯入侵乌克兰的支持显然是资本离开中国的催化剂，”牛津大学中国中心助理、瑞银前首席经济学家乔治马格努斯说。

地缘政治风险

中国和俄罗斯在二月份宣布，他们的友谊“没有限制”。那是在俄罗斯入侵乌克兰之前。现在，随着俄罗斯经济受到来自世界各地的制裁，北京并没有急于帮助其北方邻国，担心它也会被制裁。但它也拒绝谴责俄罗斯对乌克兰的袭击，试图将自己描绘成一个中立的角色，并将局势归咎于美国。
彼得森国际经济研究所高级研究员 Martin Chorzempa 表示：“人们对中国在乌克兰冲突上模棱两可但偏向俄罗斯的立场感到紧张，这让人担心如果中国帮助俄罗斯，可能会成为制裁的目标。”研究过中国经济和美中关系。
乌克兰战争也加剧了人们对中国可能增加对台湾军事力量的担忧，从而引发大规模资本从这个亚洲岛屿外逃。
但地缘政治紧张并不是外流背后的唯一原因。美国的加息和中国与新冠病毒相关的严格封锁也在吓唬投资者方面发挥了作用。
美联储自 2018 年以来首次加息以抑制通胀，而中国人民银行进入宽松周期以提振步履蹒跚的经济。这意味着与美国相比，中国对投资者的吸引力似乎较小。本月早些时候，中国10年期国债收益率12年来首次低于美国国债收益率。 人民币兑美元汇率跌至六个月低点。
“利率上升，尤其是在美国，使得与中国固定收益资产相关的名义回报相对而言吸引力降低，”Chorzempa 说。
此外，北京对其零疫情政策的坚定承诺已经造成了巨大的经济损失，并增加了未来增长的不确定性。
马格努斯说：“政府的行动和零新冠政策使经济变得虚弱和恶化。”
中国经济在 3 月份急剧放缓——消费在一年多来首次下滑，而 31 个主要城市的失业率飙升至历史新高——因为上海和其他主要城市不断升级的新冠疫情封锁严重打击了增长和供应链。
一些经济学家甚至在谈论本季度经济衰退的可能性，因为尽管价格昂贵，但北京似乎决心坚持其零新冠政策。
过去一周，多家投行下调了对中国全年经济增长的预测。国际货币基金组织周二将其对中国经济增长的预测从 4.8% 下调至 4.4%，理由是北京严格的零冠状病毒政策存在风险。这远低于中国官方预测的5.5%左右。

对未来的迷茫

随着这些担忧的加剧，一些基金经理和分析师开始质疑他们是否应该在中国投资。
总部位于上海的私募股权投资公司开元资本的董事总经理布洛克·西尔弗斯（Brock Silvers）表示：“随着对其基本可投资性的疑虑增加，中国正看到大量外国资本外流。”
大流行并不是中国经济放缓的唯一原因。该国当前的许多经济痛苦可以追溯到 2020 年习近平主席对私营部门实施的全面监管打击。人们担心政府将继续打击从教育到科技等领域的行业。年。
“全球投资者不想玩监管猜测游戏，也不想担心明天的消息可能会耗尽另一个有吸引力的公司或商业模式，”西尔弗斯说。
当局对私营企业采取行动的速度和凶猛，甚至让最密切的中国观察家都感到震惊。
去年 7 月公布的一系列规定实质上关闭了价值 1200 亿美元的私人补习行业，使数以万计的公司倒闭。监管机构又一项决定禁止滴滴——该国最大的叫车应用——在其美国首次公开募股数天后震惊了国际投资者并让他们付出了高昂的代价。打击行动导致全球中国股票大幅抛售。
追踪 90 多家在美国上市的中国公司的热门指数纳斯达克金龙指数在 2021 年第三季度下跌 31%，是有记录以来最差的季度。然后在去年最后一个季度又下跌了 14%。相比之下，标准普尔 500 指数在去年第三季度和第四季度分别上涨了 0.2% 和 11%。纳斯达克综合指数在 2021 年最后一个季度也飙升了 8%。
据香港 MegaTrust Investment 首席投资官 Qi Wang 称，流出中国的部分资金可能已流入美元资产，而“从中国转向印度的情况也很明显”。

欲望下降

对私营部门的打击也影响了专注于中国的私募股权基金。
总部位于伦敦的投资数据公司 Preqin 的数据显示，2022 年第一季度，筹集美元投资于中国的基金仅吸引了 14 亿美元，比上一季度下降了 70%。
贝恩公司的另一项调查显示，去年下半年专注于大中华区的私募股权基金吸引了 280 亿美元的新资金，较上半年 下降 54%，原因是全球投资者越来越担心中国的政治和经济不确定性。中国市场。
“展望未来，约 55% 的受访者预计未来 12 个月[筹资] 形势将更具挑战性，”贝恩公司中国私募股权团队经理钟凯表示。

持观望态度

然而，虽然债券和股票基金可能会削减对中国的投资，但有证据表明，全球公司正在继续投资中国企业。
根据中国商务部的数据，2021年流入中国的外国直接投资达到创纪录的 1730亿美元，比上年增长20%。
Chorzempa 指出，尽管“中国以外的政策制定者的监管不确定性和阴暗的观点已经非常突出”，但创纪录的 FDI 还是出现了。
“因此，尚不清楚过去两个月的数据是否代表一种范式转变，或者更多的是暂时调整到仍然非常强劲的投资关系，尤其是与欧洲的关系，”他说。
根据中国欧盟商会去年进行的年度调查，在中国经营的近 600 家欧洲公司中，只有 9% 计划将当前或计划中的投资转移到中国以外，这是有记录以来的最低比例。
不过，有迹象表明，他们中的一些人已经对中国的零疫情政策感到焦虑。
本周早些时候，中国商务部部长王文韬会见了几个外国商会，讨论了该国零疫情政策的影响。
华北德国商会执行董事延斯·希尔德布兰特 (Jens Hildebrandt) 告诉 CNN Business，与会者 提出了 会员公司面临的与遏制新冠病毒战略相关的一些紧迫问题，尤其是在上海。
上海——一个主要的商业和制造中心——持续的封锁已迫使大多数企业关闭数周，有可能扰乱汽车和电子产品的关键供应链。它还使港口延误更加严重，并迫使许多客运航班暂停，导致空运价格飙升，给全球供应链带来更大压力。
希尔德布兰特在一封电子邮件回复中说：“目前的封锁导致生产停止、物流和供应链中断以及对人员流动的限制不仅会造成短期担忧，而且从长远来看会留下他们的印记。”。
他补充说：“由于外国公司在经济上遭受损失，我们正在寻找有关中国政府将如何通过救济计划帮助减轻负担的明确信号。”


[ 此貼被掂過碌蔗在2022-04-25 20:48重新編輯 ]